【ONZA的市況ニュース】株価最高値更新続々、今後の投資判断は

記事内容

2026.5.2の日経新聞で、株式市場の過熱感を冷静に見つめ直す論考が掲載されました。

日経平均株価は史上初めて6万円を突破し、米国のS&P500も最高値を更新するなど、世界的に株高が続いています。

一方で、株価収益率（PER）と将来リターンの関係にも言及されており、PERが高い局面では今後10年程度のリターンが低くなりやすい傾向があると指摘されています。実際に日本のバブル期にはPERが50倍を超え、その後の長期リターンがマイナスとなった事例も紹介されています。

また、米国株は過去3年間で毎年20％前後上昇していますが、1960年以降で年5％超の上昇が4年以上続いたケースは限定的とされており、企業利益の持続性には慎重な見方も示されています。

さらに、中東情勢の不安定さや原油価格の上昇が景気や企業業績の下押し要因となる可能性にも触れられています。

ポイント

👉 株価は歴史的高水準

・日経平均は6万円台、米S&P500も最高値更新

・世界的に資産価格が上昇している局面

👉 "PER"と将来リターンの関係

・PER＝株価 ÷ 利益（割高・割安の目安）

・高PER局面では長期リターンが低下しやすい傾向

・過去バブル期ではPER50倍超→その後リターン低迷

👉 上昇の持続性には限界も

・S&P500は3年連続で約20％上昇

・長期的に同様の上昇が続くケースは限定的

👉 原油価格と景気

・原油高は企業コスト増→利益圧迫の可能性

・金融政策の自由度にも影響

不動産との関係

株式市場が高値圏にある局面では、「将来リターンの低下懸念」から資産の分散が意識されやすくなります。

特にPERが高い状況では、株式の期待リターンが相対的に低く見られるため、"インカム収入を生む資産"への関心が高まる傾向があります。

不動産は、家賃収入という継続的なキャッシュフローを得られる点で、こうした局面において一定の役割を持つと考えられます。

一方で、

背景としては中東情勢の影響による原油高がインフレ圧力につながり、金利上昇を通じて住宅ローン金利に影響する可能性もあります。

そのため短期的には需要の調整が起きる可能性もありますが、インフレが続く場合には実物資産としての不動産の価値が相対的に見直されるとも考えることができます。

特に京都など都市部では、

・駅近

・RCマンション

などの「資産性・流動性」を重視した物件に資金が集まりやすい傾向は継続する可能性があります。

ONZAとしての整理

今回のポイントは、

「株価は強いが、将来リターンは必ずしも比例しない」という点です。

短期的な上昇と長期的な投資成果は別であり、価格が上がっている局面ほど冷静な判断が求められます。

その中で、

・株式（成長・値上がり）

・不動産（インカム・実物資産）

といった役割の違いを意識した資産配分が重要になります。

特定の資産に偏るのではなく、「どういう収益構造を持つか」で分散を考えることが、本質的なリスク管理といえます。

まとめ

株価が好調なときほど、"攻める判断"ではなく"整える判断"が重要になる局面ともいえます。

👉 行動指針

・"いまの保有資産の配分"を確認する

・株式比率が高すぎないか見直す

・高値圏では一括投資より分散投資を意識する

・インカム資産（配当・家賃収入）の比率を検討する

・都心部の資産性の高い物件を中長期で保有する選択肢 も考えられます。

投資は「増やすこと」だけでなく、"安定させること"も同時に求められます。

そのバランスを見直すタイミングとして捉えることもできそうです。

ご相談について

投資用でご検討の方

株式市場が高値圏にある中で、資産配分の見直しや分散投資の一環として不動産を検討される方も増えています。収入・資産状況に応じて、無理のない形での活用をご提案いたします。

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